ドイツでは拡張的な財政政策への期待から、全般でユーロ買いが優勢となった

2025/03/17

【米国】米期待インフレ率が予想を上回るとドル買いが先行したが、その後はドルの売戻が優勢となった

為替（2025年3月15日 6時00分）
米ドル円          USD/JPY   148.61(円)
ユーロ米ドル   EUR/USD 1.0875 (米ドル)
ユーロ円          EUR/JPY   161.67   (円)
ポンド円          GBP/JPY   192.28 (円)
ポンド米ドル   GBP/USD 1.2936 (米ドル)

3月14日のニューヨーク外国為替市場は、米ミシガン大消費者態度指数速報値（予想：63.1、結果：57.9）が市場予想を下回ったものの、同時に発表された1年先・5年先の期待インフレ率が予想を上回った事で、一時ドル買いが優勢となった。もっとも一時的で、その後はドルが売り戻された。

米ドル円は、東京辞意間での上昇の調整から売りが先行した。米ミシガン大消費者態度指数速報値が市場予想を下回った一方で、同時に発表された1年先・５年先の期待インフレ率が予想を上回ったため、売買が交錯した。指標発表直後には148.89円まで上値を伸ばしたものの、25時30分台には、148.25円まで下押した。もっとも米株式市場は、大幅に反発したことから引けにかけては買い戻された。

ユーロドルは、欧州時間序盤にはドイツので拡張的な財政政策が早期に実現するとの見方が強まると、ユーロ買い・ドル売りが強まり1.0912ドルまで上値を伸ばした。ただ、ユーロ円の失速や米10年債利回り上昇も相場の重しとなり、1.0865ドルまで売り戻された。もっとも下値は堅く、18日‐19日のFOMCなどの行方を見極めたいとの思惑もあり、レンジでの推移となった。

株式
NYダウ平均       USD   41,488.18                    　　+674.62(+1.65%)
NASDAQ総合    USD   17,754.09               　　     +451.08(+2.60%)
S&P500             USD     5,638.93                   　　   +117.40(+2.12%)

株式市場は、トランプ米政権関税政策を背景に激化する貿易摩擦が景気の悪化を招くとの懸念から、足もとで相場下落が続いた後だけに、自律反発狙いの買いが入った。民主党が共和党の予算案に賛成する可能性が高まり、米政府機関の一部閉鎖が回避される可能性が高まったことも投資家心理の改善につながり、NYダウ平均は一時700ドル超上昇した。

債券・商品先物
米国債10年                     　　       4.314%     (+0.042)
NY原油（WTI）     USD/バレル   66.70        (+0.61%)
NY金（COMEX） USD/オンス   2,993.6     (-0.25%)

【日本】日経平均株価の上昇を背景に全般でリスク・オンの円売りが優勢となった

為替(17時）
3月14日の東京外国為替市場は、米上院民主党のシューマー院内総務が共和党の予算案に賛成票を投じるとの意向を示したことで、時間外の米株先物が上昇し、ドル円はつれ高となった。日経平均株価が上昇したことも円売りを後押しした。欧州時間序盤では「独主要与党は、国防費支出の増加などを含めた財政パッケージを巡り「緑の党」と合意した」と伝わったことで、ドイツの拡張的な財政政策が早期に実現するとの見方が強まり、全般でユーロ買いが優勢となった。

米ドル円は、米上院民主党のシューマー院内総務が共和党の予算案に賛成票を投じる意向を示すと、時間外で米株価指数先物が上昇して、ドル円はつれ高となった。10時台には148.43円まで上値を伸ばした。その後はやや伸び悩んだものの日経平均株価が上昇に転じたことも相場の支えとなり149.02円まで上値を伸ばした。日本労働組合総連合会の第1回集計で春闘の平均賃上げ率は5.46％と昨年の5.28％を上回った事も相場の支えとなった。

ユーロドルは、時間外の米10年債利回りが小幅高の水準を維持する中で、円相場中心の為替推移とあって、対円でユーロもドルの上昇も一服した。それに伴いユーロドルでは売りが優勢となり1.0833ドルまで下押した。その後は徐々に買い戻され1.0851ドルまで買戻しが進んだものの、時間外の米10年債利回りがが高止まりしていることも相場の重しとなり、1.0830ドルまで売られ下値を広げた。

ユーロ円は、日経平均株価が買われている事で、クロス円は総じて堅調な推移だった。仲値にかけては160.97円まで上昇した。その後は調整の売りに押される場面もあったが、下値は堰堤的で、後場になると日経平均株価がさらに上昇したこともあり、リスク・オンの円売りが優勢となり161.55円まで上値を伸ばした。

債券
日本国債10年　　　1.509% (-0.030)

【市場主要イベント】
17日　米　　　小売売上高
18日　加　　　消費者物価指数
19日　日　　　日銀金融政策決定会合
　　　日　　　植田和男日銀総裁、定例記者会見
　　　ユーロ　消費者物価指数
　　　米　　　FOMC
20日　新　　　10-12月期四半期国内総生産
　　　英　　　イングランド銀行(BOE、英中央銀行)金利発表
21日　日　　　2月全国消費者物価指数

今週の経済指標

日付	時間	国名	経済指標	重要度	予想	前回
3/17	11:00	中国	2月小売売上高(前年同月比)	★★	3.8%	3.7%
	11:00	中国	2月鉱工業生産(前年同月比)	★★	5.3%	6.2%
	21:15	カナダ	2月住宅着工件数	★	24.76万件	23.97万件
	21:30	アメリカ	2月小売売上高(前月比)	★★★	0.6%	-0.9%
	21:30	アメリカ	2月小売売上高(除自動車)(前月比)	★★★	0.3%	-0.4%
	21:30	アメリカ	3月ニューヨーク連銀製造業景気指数	★★	-2.0	5.7
	21:30	カナダ	1月対カナダ証券投資額	★		143.7億
	23:00	アメリカ	3月NAHB住宅市場指数	★★	42	42
	23:00	アメリカ	1月企業在庫(前月比)	★	0.3%	-0.2%
3/18	13:30	日本	1月第三次産業活動指数(前月比)	★	-0.1%	0.1%
	19:00	ユーロ	3月ZEW景況感調査	★★		24.2
	19:00	ドイツ	3月ZEW景況感調査(期待指数)	★★	50.3	26.0
	19:00	ユーロ	1月貿易収支(季調済)	★	140億	146億
	19:00	ユーロ	1月貿易収支(季調前)	★		155億
	21:30	アメリカ	2月住宅着工件数(年率換算件数)	★★	137.5万件	136.6万件
	21:30	アメリカ	2月住宅着工件数(前月比)	★★	0.7%	-9.8%
	21:30	アメリカ	2月建設許可件数(年率換算件数)	★★	145.0万件	148.3万件
	21:30	アメリカ	2月建設許可件数(前月比)	★★	-1.6%	0.1%
	21:30	カナダ	2月消費者物価指数(CPI)(前月比)	★★	0.6%	0.1%
	21:30	カナダ	2月消費者物価指数(CPI)(前年同月比)	★★	2.2%	1.9%
	21:30	アメリカ	2月輸入物価指数(前月比)	★	-0.1%	0.3%
	21:30	アメリカ	2月輸出物価指数(前月比)	★	-0.3%	1.3%
	22:15	アメリカ	2月鉱工業生産(前月比)	★★	0.2%	0.5%
	22:15	アメリカ	2月設備稼働率	★	77.8%	77.8%
3/19		日本	日銀金融政策決定会合、終了後政策金利発表	★★★	0.50%	0.50%
	6:45	ニュージーランド	10-12月期四半期経常収支	★	-66.50億	-105.81億
	8:50	日本	1月機械受注(前月比)	★★	-0.1%	-1.2%
	8:50	日本	1月機械受注(前年同月比)	★★	6.6%	4.3%
	8:50	日本	2月貿易統計(通関ベース、季調前)	★★	6,883億	-2兆7,588億
	8:50	日本	2月貿易統計(通関ベース、季調済)	★★	5,093億	-8,566億
	13:30	日本	1月鉱工業生産・確報値(前月比)	★		-1.1%
	13:30	日本	1月鉱工業生産・確報値(前年同月比)	★		2.6%
	13:30	日本	1月設備稼働率(前月比)	★		-0.2%
	15:30	日本	植田和男日銀総裁、定例記者会見	★★★
	17:00	南アフリカ	2月消費者物価指数(CPI)(前月比)	★★	1.2%	0.3%
	17:00	南アフリカ	2月消費者物価指数(CPI)(前年同月比)	★★	3.4%	3.2%
	19:00	ユーロ	2月消費者物価指数(HICP、改定値)(前年同月比)	★★★	2.4%	2.4%
	19:00	ユーロ	2月消費者物価指数(HICPコア指数、改定値)(前年同月比)	★★★	2.6%	2.6%
	20:00	アメリカ	MBA住宅ローン申請指数(前週比)	★		11.2%
	20:00	南アフリカ	1月小売売上高(前年同月比)	★	3.9%	3.1%
	27:00	アメリカ	米連邦公開市場委員会(FOMC)、終了後政策金利発表	★★★	4.25-4.50%	4.25-4.50%
	27:30	アメリカ	パウエル米連邦準備理事会(FRB)議長、定例記者会見	★★★
	29:00	アメリカ	1月対米証券投資(短期債除く)	★★		720億
	29:00	アメリカ	1月対米証券投資	★★		871億
3/20		南アフリカ	南アフリカ準備銀行(中央銀行)政策金利	★★★
		日本	休場
	6:45	ニュージーランド	10-12月期四半期国内総生産(GDP)(前期比)	★★★	0.4%	-1.0%
	6:45	ニュージーランド	10-12月期四半期国内総生産(GDP)(前年同期比)	★★★	-1.4%	-1.5%
	9:30	オーストラリア	2月新規雇用者数	★★	3.00万人	4.40万人
	9:30	オーストラリア	2月失業率	★★	4.1%	4.1%
	16:00	イギリス	2月失業保険申請件数	★★		2.20万件
	16:00	イギリス	2月失業率	★★		4.6%
	16:00	イギリス	1月失業率(ILO方式)	★★		4.4%
	16:00	ドイツ	2月生産者物価指数(PPI)(前月比)	★	0.2%	-0.1%
	17:30	スイス	スイス国立銀行政策金利	★★★	0.25%	0.50%
	17:30	香港	2月消費者物価指数(CPI)(前年比)	★★	2.1%	2.0%
	19:00	ユーロ	1月建設支出(前月比)	★		0.0%
	19:00	ユーロ	1月建設支出(前年同月比)	★		-0.1%
	21:00	イギリス	イングランド銀行(BOE、英中央銀行)金利発表	★★★	4.50%	4.50%
	21:30	アメリカ	10-12月期四半期経常収支	★★	-3,340億	-3,109億
	21:30	アメリカ	3月フィラデルフィア連銀製造業景気指数	★★	8.0	18.1
	21:30	アメリカ	前週分新規失業保険申請件数	★★	22.5万件	22.0万件
	21:30	アメリカ	前週分失業保険継続受給者数	★		187.0万人
	21:30	カナダ	2月鉱工業製品価格(前月比)	★		1.6%
	21:30	カナダ	2月原料価格指数(前月比)	★		3.7%
	23:00	アメリカ	2月景気先行指標総合指数(前月比)	★★	-0.3%	-0.3%
	23:00	アメリカ	2月中古住宅販売件数(年率換算件数)	★★	394万件	408万件
	23:00	アメリカ	2月中古住宅販売件数(前月比)	★★	-3.4%	-4.9%
3/21	6:45	ニュージーランド	2月貿易収支	★★		-4.86億
	8:30	日本	2月全国消費者物価指数(CPI)(前年同月比)	★★★	3.5%	4.0%
	8:30	日本	2月全国消費者物価指数(CPI、生鮮食料品除く)(前年同月比)	★★★	2.9%	3.2%
	8:30	日本	2月全国消費者物価指数(CPI、生鮮食料品・エネルギー除く)(前年同月比)	★★★	2.6%	2.5%
	8:50	日本	前週分対外対内証券売買契約等の状況(対外中長期債)	★		-2,205億
	8:50	日本	前週分対外対内証券売買契約等の状況(対内株式)	★		-3,559億
	9:01	イギリス	3月GFK消費者信頼感調査	★	-21	-20
	16:45	フランス	3月企業景況感指数	★	96	96
	18:00	ユーロ	1月経常収支(季調済)	★		384億
	21:30	カナダ	1月小売売上高(前月比)	★★	-0.4%	2.5%
	21:30	カナダ	1月小売売上高(除自動車)(前月比)	★★		2.7%
	24:00	ユーロ	3月消費者信頼感(速報値)	★★	-13.0	-13.6